كورسيفيك CORECIVIC ، أول شركة سجون يتم تداولها علنًا في أمريكا وأول شركة تدير سجونًا خاصة ومراكز احتجاز خاصة بالهجرة على أساس ربحي ،
كان لديها أول شركة أخرى أعلنت عنها. توقف دامون تي هينجر ، الرئيس التنفيذي ، لمشاركة الأخبار في مكالمة مع المستثمرين الشهر الماضي: كانت شركة CoreCivic أول شركة بعد احتجاجات جورج فلويد لإجراء “تدقيق الأسهم العرقية” بشكل استباقي ، وكانت نتائجه الآن جاهز للإفراج عنه.
تعرض سعر أسهم شركة السجون الخاصة والوصول إلى أسواق السندات لضغوط شديدة بسبب دورها في الاستفادة من احتجاز المهاجرين وتقديم الدعم المالي لرئاسة دونالد ترامب. تواجه الشركة حاليًا دعوى قضائية جماعية رفعها معتقلو الهجرة بدعوى أنهم أجبروا على العمل بأجر ضئيل أو بدون أجر. كان تدقيق العدالة العرقية جهدًا واعيًا من قبل CoreCivic ليس فقط لإصلاح صورتها العامة السيئة ، ولكن أيضًا لتسخير المصلحة العامة في العدالة العرقية لإعادة الشركة إلى النعم الجيد لمستثمري وول ستريت.
أشارت محتويات تدقيق CoreCivic إلى مساهمات سطحية في الغالب للتنوع والإنصاف. قدم التقرير ، الذي أجرته شركة Moore & Van Allen ، وهي شركة محاماة مقرها نورث كارولينا ، مجالًا للتحسين ، لكنه أشاد إلى حد كبير بعملاق السجن الخاص لالتزامه “الحقيقي” بمبادئ التنوع ، بما في ذلك زيادة الوعي الثقافي بلوحة جدارية لمارتن. لوثر كينغ جونيور في أحد مراكز الاحتجاز التابعة لهيئة الهجرة والجمارك في ولاية أريزونا. وأشاد التقرير أيضًا بـ CoreCivic على أعمالها الخيرية وممارساتها التجارية التي “أفادت المجتمعات الملونة”.
في تقرير مصاحب عن تنوع الشركة ، والمساواة ، والشمول – المعروف باسم DEI – روجت CoreCivic لرتبها من حراس السجون غير البيض ، والتنوع في مجلس إدارتها ، وتنوع رتب الحراس ، فضلاً عن شراكتها مع أسود بقيادة ، مجموعة التجارة المؤيدة للأعمال التجارية.
أثارت هذه الخطوات المفترضة انتباه منتقديها. “لقد وضعوا لوحات جدارية للأطفال على الحائط أثناء حبس الأطفال. قال بوب ليبال ، المراقب منذ فترة طويلة لصناعة السجون الخاصة ، مشيرًا إلى مركز الاحتجاز التابع للشركة في تايلور بولاية تكساس ، إن هذا لا يعني أن لها آثارًا إيجابية على الأطفال.
وأضاف ليبال: “هذا جوفاء في أحسن الأحوال ، وربما محاولة ساخرة للغاية لتبييض شركة تتمتع بسمعة مروعة ، وسجل حافل من سوء المعاملة والإهمال للأشخاص الذين حُكم عليهم في منشآتهم”. واجهت الشركة ادعاءات متعددة بشأن نقص حاد في الموظفين وقضايا تتعلق بالسلامة ، فضلاً عن الظروف غير الصحية في العديد من المرافق.
“الحقيقة هي أن وجود كورسيفيك CoreCivic بالكامل مسيء للمجتمعات السوداء والبنية. قالت بيانكا تيلك ، مؤسسة روث راسيز Worth Rises ، وهي مجموعة مناصرة تركز على خصخصة نظام العدالة الجنائية ، “إنهم يحاولون إنشاء نسخة ما ، صحيح ، بعض الصور بأنهم ليسوا ضارين بنسبة ألف بالمائة”.
Photo: Rogelio V. Solis/AP
تلقت تيلك Tylek مكالمة من فان آلن و مور Moore & Van Allen في محاولة لتضمين وجهة نظرها في تقرير CoreCivic ، والتي رفضتها. قال تيلك إن الشركة أدرجت اسمها في البداية كمدقق بدون إذنها على أي حال. تم حذفها لاحقًا من التقرير.
قالت تيلك: “لا تخبرنا المراجعة بأي شيء”. “نموذج عمل السجون الخاص هو المشكلة. كل ما يفعلونه هو المشكلة ، ولكي نكون صادقين ، فإننا في بعض الأحيان على خلاف مع المدافعين الآخرين لأن عمليات تدقيق المساواة العرقية هذه سخيفة للغاية وليست أداة فعالة للدعوة “.
وردا على سؤال للتعليق على مخاوف النشطاء ، كررت CoreCivic دعمها “لمبادئ التنوع والإنصاف والشمول”. قال المتحدث باسم الشركة رايان جوستين “لم تتردد في المشاركة في تدقيق الأسهم العرقية الأخير”.
لكن تيليك وليبال وأعضاء مجتمع النشطاء ليسوا الجمهور المستهدف للتقرير. تدقيق الأسهم العرقية والتدابير المماثلة هي جزء من نموذج غير شفاف وغير منظم فعليًا يحدد تدفق أكوام هائلة من دولارات المستثمرين. تهدف إيماءات CoreCivic إلى تشكيل مكانتها في الصناديق “البيئية والاجتماعية والحوكمة” أو ESG ، وهو مصطلح شامل لنظام يسمح للمستثمرين بوضع أموالهم في الشركات التي تسجل على أنها مسؤولة اجتماعيًا بمقاييس مختلفة.
“لقد وضعوا لوحات جدارية للأطفال على الحائط أثناء حبس الأطفال. هذا لا يعني أن لها تأثيرات إيجابية على الأطفال “.
يمكن أن يكون الامتثال مربحًا. على سبيل المثال ، من بين العديد من وكالات تصنيف ESG ، يمكن أن تؤدي الشركة التي لديها أعضاء في مجلس الإدارة من غير البيض أو الإناث أو اتخاذ قرار بإجراء تدقيق المساواة العرقية أو تقرير DEI تلقائيًا إلى درجة أعلى ، والشركات التي حصلت على تصنيفات ESG عالية تجد مكانًا في التبادل الخاص. – الصناديق المتداولة ، أو صناديق الاستثمار المتداولة ، التي يتم تسويقها على أنها مسؤولة اجتماعيًا ، مما يفتح الباب أمام أموال المستثمرين.
يتم استثمار أكثر من 35 تريليون دولار من الأصول العالمية في الصناديق التي تدعي أنها تقوم بفحص الشركات باستخدام مبادئ ESG ، مما يجعل هذا التصنيف أحد أهم الاتجاهات في مجال التمويل. في أعقاب احتجاجات العدالة العرقية لعام 2020 ، أطلق تحالف من الصناديق المؤسسية ، والذي يشمل الآن نظام تقاعد معلمي ولاية كاليفورنيا ، وهو صندوق معاشات تقاعدية بأكثر من 250 مليار دولار من الأصول ، حملات بالوكالة للضغط على الشركات المتداولة علنًا للخضوع لعمليات تدقيق الأسهم العرقية و إعطاء الأولوية لقضايا التنوع العرقي.
يزعم مؤيدو هذا النهج أن السوق الذي ينمو حول مبادئ ESG يوفر نافذة ، ويوجه المستثمرين إلى شركات أكثر أمانًا وأقل إثارة للجدل مع خلق حافز سوقي لسلوك الشركات الجيد ، سواء فيما يتعلق بالعدالة العرقية أو أزمة المناخ أو أي عدد من القضايا.
وصف لاري فينك ، الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock Inc. وأحد أقوى مديري الأصول الذين يركزون على ESG في العالم ، التحرك نحو الاستثمار المسؤول اجتماعيًا بأنه “تحول جذري” من شأنه إعادة تشكيل الرأسمالية كما نعرفها. في رسالته إلى المستثمرين هذا العام ، أوضح فينك أن مجالس الإدارة المتنوعة عرقياً والتنوع العرقي سيكونان محور تركيز شركته.
تعد بلاك روك BlackRock من بين العديد من الشركات التي ترعى الإعلانات التلفزيونية – أحدثها يظهر نجم NBA Jalen Duren – تروج لصناديقها الاستثمارية المسؤولة اجتماعياً أو المستدامة ، وتجذب مستثمري التجزئة العاديين.
لكن جوقة متزايدة من النقاد شككوا في الوعود السامية للاستثمار في البيئة والمجتمع والحوكمة. يجادلون بأن الخطاب السامي للحركة يعمل على إثراء مجموعة صغيرة من الاستشاريين ومديري الصناديق الذين يركزون على الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية مع تضليل المجتمع العام والمستثمرين وتقديم القليل من الفائدة للمجتمع. إنهم يتهمون أن الاتجاه الاستثماري ليس أكثر من غسل السمعة ، وربما الاحتيال على نطاق صناعي.
“يعتقد الأشخاص الذين يشترون هذه الصناديق دائمًا أنهم يفعلون شيئًا لجعل العالم مكانًا أفضل ، وفي الواقع ، هم فقط ينقلون الأسهم في الشركات المتداولة علنًا.”
قال طارق فانسي ، الرئيس التنفيذي السابق للاستثمار للاستثمار في المسؤولية الاجتماعية في BlackRock ، الذي ظهر في السنوات الأخيرة كناقد لـ ESG.
“إنه أمر خطير في الواقع لأنها تنطوي على تأثير حقيقي في العالم ، مما يخلق علاجًا وهميًا اجتماعيًا ،” تابع فانسي. إنه في الواقع يقلل من أهمية التنظيم الحكومي. إذا كنت تعتقد أنه يمكنك القيام بشيء سريع وسهل مثل ESG ، فسيستتبع ذلك أن تقول ، “لسنا بحاجة إلى ضريبة كربون”.
يرى فانسي أيضًا أن الخطاب الصالح لصاحب عمله السابق منافق. قال فانسي ، إن بلاك روك ستجني ثروة من الرسوم التي تروج لنموذج ESG يعتمد كليًا على متطلبات الإبلاغ الذاتي الطوعي والنتائج المبهمة ، بينما تستخدم سلطتها كمساهم لعرقلة المقترحات التي تدعو الشركات إلى الكشف عن الإنفاق السياسي – وهو الإنفاق السياسي ذاته الذي تستخدم الشركات لمنع أي قوانين وأنظمة حكومية ذات مغزى بشأن الإنفاق على الرعاية الاجتماعية أو التلوث.
“يبدو الأمر كما لو أنهم يعطوننا نقاطًا للحديث عن الروح الرياضية الجيدة ، وفي الوقت نفسه ، يقولون إنه من الجيد للفرق أن تدفع أموالًا للحكام سراً”.
في رسالة بريد إلكتروني ، أشار المتحدث باسم BlackRock ، مات كوبوسن ، إلى أن الشركة توفر العديد من منتجات مؤشر ESG ، بعضها يتضمن CoreCivic والبعض الآخر لا يفعل ذلك. مؤسسة التدريب الأوروبية التي تتضمن سجونًا خاصة تستند إلى معايير ESG التي يوفرها مزود الفهرس S&P ، بينما تستخدم مؤسسة أخرى ، MSCI Small Cap ESG Aware ، فهرسًا مقدمًا من MSCI و “لا تتعرض لـ CoreCivic أو GEO Group” ، وهو سجن رئيسي آخر شركة.
على الرغم من الخطاب ، فإن مديري المحافظ الذين يبشرون بإنجيل ESG ممنوعون قانونًا في الواقع من فعل أي شيء يضر بأرباح الشركات. يتهم النقاد بأن أنواع التغييرات التي يروجون لها سطحية في أحسن الأحوال.
علاوة على ذلك ، لاحظ المنظمون أن مديري الصناديق قاموا بتسويق استثمار ESG مع القليل من العناية الواجبة فيما يتعلق بكيفية تغيير الشركات لأي ممارسات تجارية فعلية أو ما إذا كانت الشركات المدرجة في الصناديق تفي بالمعايير المذكورة. في مايو ، داهم حوالي 50 ضابط شرطة ألمانيًا مكاتب فرانكفورت التابعة لمجموعة DWS ، الشركة الفرعية لإدارة الأصول التابعة لدويتشه بنك. ينبع التحقيق من مزاعم من قبل مسؤول تنفيذي سابق في مجموعة DWS بأن الشركة قدمت بيانات مضللة حول كيفية تخصيص أصول ESG.
وفي هذا العام ، دفع مدير الأصول في بنك أوف نيويورك ميلون كورب 1.5 مليون دولار لتسوية المطالبات من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن “الأخطاء والإغفالات المتعلقة باعتبارات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.” ولم يعترف البنك ، كجزء من التسوية ، بأي ذنب.
في وقت سابق من هذا الشهر ، سربت أنباء مفادها أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تحقق حاليًا في مجموعة Goldman Sachs Group Inc. بشأن مزاعم مماثلة حول أعمال الصناديق المشتركة ESG. في يونيو 2020 ، أعاد Goldman Sachs تسمية صندوقه القيادي باسم صندوق ESG للأسهم الأمريكية ، مع الحفاظ على نفس أعلى المقتنيات.
في الشهر الماضي ، بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات في جمع التعليقات على اللوائح الجديدة التي تهدف إلى تعزيز الشفافية والمساءلة حول صناديق ESG.
مقاييس الخير
يكمن جوهر الانتقادات في حقيقة أنه لا يوجد تعريف محدد لكيفية وضع تصنيفات ESG. تقدم وكالات التصنيف المتنافسة والمحللون الماليون شبكة متشابكة من الدرجات المختلفة ، دون اتساق من شركة إلى أخرى.
على سبيل المثال ، أطلق ذراع إدارة الأصول التابع لشركة Charles Schwab Corp في العام الماضي Schwab Ariel ESG ETF ، وهو صندوق ESG يستثني منتجات التبغ واستخراج الوقود الأحفوري ومصنعي الأسلحة ومشغلي السجون الخاصة مثل CoreCivic.
ومع ذلك ، يبيع مديرو الأصول الآخرون أموال ESG التي تشمل سجونًا خاصة. يشتمل صندوق S&P Small-Cap ETF التابع لشركة BlackRock على منصة iShares ESG ، وهو أحد صناديق المسؤولية الاجتماعية ، CoreCivic. يقوم المستثمرون الذين يشترون أسهماً في Xtrackers S&P SmallCap 600 ESG التابعة لمجموعة DWS Group بشراء شريحة من CoreCivic.
تقوم شركة State Street Corp. ، وهي شركة إدارة أصول تعد واحدة من أبرز مؤيدي ESG ، بتسويق صندوق المسؤولية الاجتماعية ، SPDR S&P SmallCap 600 ESG ETF ، الذي يمتلك أسهمًا في CoreCivic بالإضافة إلى ثاني أكبر شركة سجون خاصة في الولايات المتحدة ، GEO Group Inc.
قالت المتحدثة باسم State Street ، ديبوراه هايندل ، في رسالة بريد إلكتروني أن ESG يمكن أن تكون واسعة جدًا أو محددة اعتمادًا على من يحدد المصطلح. وقالت: “مثال على ذلك ، يسحب بحث Google عدة ملايين من النتائج من مصادر لا حصر لها”.
يمكن لوكالات التصنيف تغيير معادلات البيئة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) بعملة معدنية ، دون إشعار عام. مديري الصناديق أحرار في اختيار أي وكالة تصنيف بأي معادلة ، وغالبًا ما تكون معظم مصادر المعلومات مبلغة ذاتيًا بالكامل من قبل الشركات.
تروج CoreCivic ، في تقرير ESG الخاص بها ، لجائزة 2021 الصادرة عن Newsweek / Statista تدعي أنها واحدة من أكثر الشركات الأمريكية مسؤولية. تمنح تصنيفات Newsweek / Statista ESG CoreCivic تصنيفًا اجتماعيًا عاليًا استنادًا جزئيًا إلى التزام شركة السجون بـ “الأسباب الجيدة” وعدد النساء والأقليات العرقية في مجلس إدارتها.
يمكن أن تتغير معايير ما يشكل استثمارًا مسؤولًا اجتماعيًا من يوم لآخر. في آذار (مارس) ، اقترح محللون من شركة Citigroup أن الشركات التي تصنع الأسلحة المستخدمة في الحرب في أوكرانيا لإحباط الغزو الروسي يمكن أن تُحسب ضمن نقاط ESG أفضل. وكتبوا “الدفاع عن قيم الديمقراطيات الليبرالية وخلق رادع يحفظ السلام والاستقرار العالمي”.
قبل هذا العام ، شجعت العديد من صناديق ESG على استبعاد بعض مصنعي الأسلحة ، بحجة أن البيع العالمي للقنابل والصواريخ لا يشكل منفعة اجتماعية – والآن هناك دفعة لمكافأة صانعي الأسلحة. إذا كان التحول في الرأي العام يمكن أن يعيد تشكيل النموذج بأكمله ، فهذا يترك الكثيرين يتساءلون كيف يمكن لأي صندوق أن يطالب بمبادئ ثابتة عندما تكون الأفكار حول المسؤولية الاجتماعية ذاتية بطبيعتها.
تم استخدام العديد من صناديق ESG لاستبعاد بعض مصنعي الأسلحة ، بحجة أن البيع العالمي للقنابل والصواريخ لا يشكل منفعة اجتماعية – والآن هناك دافع لمكافأتهم.
أسواث داموداران ، أستاذ المالية في كلية ستيرن للأعمال بجامعة نيويورك ، في ESG: “إنها عملية احتيال ، هذا كل ما في الأمر ، عملية احتيال”. “كيف يمكنك الحصول على قدر من الخير؟ أو اسمحوا لي أن أصفها بطريقة أخرى: أذكر لي عاملًا اجتماعيًا واحدًا حيث لدينا إجماع في المجتمع. كيف سنحقق نتيجة واحدة؟ “
مجلس إدارة CoreCivic يلاحظ بفخر تقرير ESG الخاص به ، أن 36 بالمائة “متنوع جنسانيًا أو عرقيًا” ، وهو رقم تلاحظ الشركة أنه حصل على اعتراف من مجموعة مناصرة نسائية. يضم مجلس إدارة شركة السجون الخاصة دونا ألفارادو ، المسؤولة السابقة في إدارة ريغان ، وثورغود مارشال جونيور ، نجل قاضي المحكمة العليا السابق.
قال ليبال: “الحبس من أجل الربح هو نقيض المسؤولية الاجتماعية”. “لقد حققوا أرباحًا على خلفية السجن بأرقام قياسية بينما ساهموا بملايين الدولارات في مساهمات الحملة لضمان تلبية مصالحهم”.
“إذا كان مجلس إدارتك متنوعًا ، فلا يهم ما تبيعه ، أليس كذلك؟” أضاف. “إذا كان لديك عدد كافٍ من النساء في مجلس إدارة بلاك ووتر ، فهذا لا يجعل شركات المرتزقة لها تأثير إيجابي على العالم.”
Photo: Michael Nagle/Bloomberg via Getty Images
” الغسيل الأخضر Greenwashing ميزة وليست خطأ”
يعد تحقيق أهداف التنوع طريقة واضحة للغاية لتعويض انخفاض الدرجات في مناطق أخرى. استخدم مقاولو الدفاع وشركات الوقود الأحفوري والبنوك والشركات الصيدلانية العملاقة التي ترفع أسعار الأدوية المنقذة للحياة سنويًا مقاييس التنوع لكسب التنسيب كشركات مسؤولة اجتماعيًا ، مؤهلة للتنسيب في صناديق ESG المربحة. ووفقًا لمراجعة أجرتها The Intercept ، فإن العديد من الشركات المدرجة بشكل شائع في ESGs خضعت مؤخرًا للتحقيق أو التدقيق ، وانخرطت في ممارسات تجارية لا يسميها سوى القليل بالمسؤولية الاجتماعية.
تواجه شركة الأدوية Eli Lilly and Co. ، معارك تنظيمية وقانونية متعددة بشأن ممارستها لرفع أسعار الأنسولين. رفعت الشركة سعر خط منتجات الأنسولين Humalog بنسبة 1،219 في المائة منذ إطلاقها. أدى الانتشار المرتفع لمرض السكري بين الأمريكيين غير البيض إلى ارتفاع تكاليف الأنسولين بشكل غير متناسب على أفراد الأقليات العرقية ، وهي ديناميكية يجادل بها بعض باحثي الصحة العامة بأنها ترقى إلى شكل من أشكال العنصرية البنيوية.
لكن التأثير المتباين لديناميكيات تسعير الأدوية لا يتم قياسه من خلال درجات ESG. بدلاً من ذلك ، يشير تقرير Eli Lilly إلى أن الشركة تعزز التنوع من خلال مجموعة متنوعة من التدابير ، مثل تدريب DEI ومجموعات موارد الموظفين التي ترعى أحداثًا مثل حفل رأس السنة القمرية الجديدة.
هذه الجهود هي من بين المؤهلات المستخدمة لإدراج Eli Lilly بشكل بارز في العديد من صناديق ESG المتداولة في البورصة. Eli Lilly هي ثاني أكبر شركة قابضة في صندوق BlackRock يتم تسويقها على أنها تركز على الترويج للشركات التي تتفوق في مجالات التنوع والشمول.
Just Capital ، وهي مجموعة غير هادفة للربح تقدم تصنيفات ESG ، حصدت أمازون كرائدة في الصناعة وفازت ثلاث مرات بجائزة الشركات الأمريكية الأكثر عدلاً. على الرغم من الحملة العدوانية المناهضة للنقابات ضد عمال المستودعات في ألاباما ونيويورك والتي قوبلت بإدانة دولية وشكاوى واسعة النطاق حول ظروف العمل ، فإن الشركة التي تتخذ من سياتل مقراً لها تحرز درجات عالية نسبياً في فئة ممارسات العمل. أحد الأسباب هو سياسات “التنوع والمساواة والشمول” التي تتبعها أمازون وإجمالي عدد الوظائف التي أوجدتها الشركة – وهما مجالان تصنف فيهما Just Capital أمازون على أنها أفضل شركة في أمريكا.
“أعتقد أنه دخان ومرايا. من الناحية الاجتماعية ، من منظور العمل ، إنها ليست شركة جيدة. هذا يشبه تصنيف شركة Triangle Shirtwaist كصاحب عمل نموذجي في نيويورك ، “قال سيث غولدشتاين ، المحامي في اتحاد عمال أمازون ، الذي يمثل عمال المستودعات الذين حققوا انتصارًا مفاجئًا لتشكيل أول نقابة عمالية للشركة.
Just Capital – الذي يضم مجلس إدارته مؤسس HuffPost أريانا هافينغتون ومارك موريال ، رئيس الرابطة الوطنية الحضرية – يشترك مع Goldman Sachs للترويج لصندوق ESG خاص يستخدم تحليلات المسؤولية الاجتماعية للمؤسسة. ثالث أكبر حيازة للصندوق هي أمازون.
ردًا على استفسار من The Intercept ، قال Just Capital إن Amazon قد تم تسجيله بناءً على عدد من العوامل. كتب مارتن ويتاكر ، الرئيس التنفيذي لشركة Just Capital ، في تصريح لموقع The Intercept.
شركة PepsiCo Inc و Coca-Cola Co. ، على سبيل المثال ، تحقق نتائج جيدة بشكل روتيني في تصنيفات ESG من خلال انبعاثات غازات الاحتباس الحراري المنخفضة نسبيًا ، بينما تقدم منتجًا أساسيًا يغذي أزمة مرض السكري والسمنة وأمراض القلب ، كما أشار Hans Taparia ، أستاذ مشارك أيضًا في كلية ستيرن للأعمال بجامعة نيويورك ، في مقال لمجلة ستانفورد للابتكار الاجتماعي. تعد Alphabet و Amazon و Facebook أيضًا من بين أكبر المقتنيات لصناديق ESG ولكنها تشارك في مجموعة متنوعة من ممارسات الإعلان الاحتكاري والمراقبة وتوفر منتجًا أساسيًا غذى مشكلات الصحة العقلية بين المستخدمين. إنهم جميعًا يروجون للتدابير المتعلقة بالتنوع البيولوجي والتنوع البيولوجي في تقارير ESG المصقولة التي يتم تقديمها إلى مديري الصناديق.
كتب تاباريا: “إذا تسبب نموذج الأعمال الأساسي للشركة في إحداث الكثير من الضرر ، فلا ينبغي أن يكون التستر من خلال” السلوك الجيد “بشأن المعايير الأخرى بهذه السهولة”.
تم الاستشهاد بـ Exxon Mobil Corp. ، إحدى أكبر شركات النفط والغاز في العالم ، كمثال رئيسي على انتصار ESG ، بعد أن أضافت الشركة أعضاء مجلس الإدارة الذين يُنظر إليهم على أنهم أكثر ملاءمة للعمل بشأن تغير المناخ العام الماضي استجابة للضغوط. من المستثمرين النشطاء ومديري الأصول ذوي العقلية الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.
الدعوات لإزالة الكربون ، التي كانت ذات يوم مركزية في حركة ESG ، يمكن أيضًا تعويضها عن طريق المقاييس العرقية.
ولكن لا يزال هناك القليل من الأدلة على أن ExxonMobil قد غيرت أي ممارسات تجارية أساسية متعلقة بالوقود الأحفوري. قامت شركة النفط العملاقة بزيادة الإنفاق بشكل كبير على التسويق المرتبط بالبيئة ، وتظهر كلمة “المناخ” الآن في جميع تقارير الشركات الخاصة بها. قامت الشركة ببيع بعض الأصول التي سيتم تطويرها من قبل شركات أخرى.
قام داموداران وزملاؤه في جامعة نيويورك بتأريخ العديد من التناقضات والطبيعة الذاتية لتصنيفات ESG. في الوقت الذي تبيع فيه شركات النفط الكبرى أصول النفط والغاز كثيفة الكربون من أجل الامتثال لأهداف صندوق ESG ، لاحظ داموداران ، أن نفس الأصول يتم شراؤها من قبل شركات الأسهم الخاصة الأقل عرضة للمساءلة ، وهو تحول في الأيدي يقول إنه يبطل أي دفيئة الغاز يستفيدون من الحملة.
قال داموداران “إذن ، هذا ما أنجزته بشكل أساسي”. “لقد قمت بسحب الاحتياطيات من شركة كان لديك فيها ما يشبه الإستراتيجية الحكيمة قيد التنفيذ ووضعتها في أيدي أقل الناس حذرًا على وجه الأرض. وإذا أعلنت أن هذا انتصار ، فأنا أكره أن أرى كيف تبدو هزيمتك “.
الدعوات إلى إزالة الكربون ، التي كانت ذات يوم مركزية في حركة ESG ، يمكن أيضًا تعويضها عن طريق المقاييس العرقية. تشمل تصنيفات ESG التي يحتفظ بها S&P 500 الآن ExxonMobil ولكن تستثني علامة السيارة الكهربائية Tesla Inc. أحد الأسباب؟ تم رفع تهم التمييز العنصري ضد تسلا ، وهي ديناميكية سلط عليها الضوء بمرارة الرئيس التنفيذي لشركة تسلا إيلون ماسك على تويتر. لا تزال العديد من التهم ، بما في ذلك دعوى جماعية ، تشق طريقها إلى المحكمة.
وجد الباحثون أيضًا أن الشركات تتجاهل بشكل انتقائي بعض الموردين والممارسات التجارية من أجل الإبلاغ بشكل مصطنع عن انبعاثات منخفضة الكربون وبالتالي الحصول على درجات أعلى في ESG.
جاء أحد التقارير الأكثر كشفًا من Bloomberg News ، التي وجدت أن واحدة من أكبر شركات تصنيف ESG ، وهي MSCI Inc. ، التي تستخدمها BlackRock لتسويق الأسهم والسندات “المستدامة” ، قدمت تصنيفات مطورة من عام إلى آخر للشركات التي زادت مستويات انبعاثات الكربون.
في حالة شركة McDonald’s Corp. ، قدمت MSCI تصنيفًا مطورًا من ESG على الرغم من حقيقة أن الشركة أنتجت زيادة بنسبة 7 في المائة في الانبعاثات العالمية على مدار أربع سنوات. اتخذت وكالة التصنيف القرار لأن أزمة المناخ لم تشكل خطرًا خاصًا أو “فرصة” للشركة.
تصنيفات MSCI لتغير المناخ تُدرج الشركات حول إمكانية وجود لوائح مناخية وما إذا كانت القيود المفروضة على انبعاثات الكربون يمكن أن تضر بالأرباح المستقبلية. بعبارة أخرى ، عندما يتولى الجمهوريون المناهضون للتنظيم مهامهم ، تتحسن العلامات البيئية لشركات الوقود الأحفوري.
عندما أعطى MSCI درجات “الإجهاد المائي” الإيجابية ، لم يكن للتصنيف أي تأثير على التلوث أو التصريف في أنظمة المياه المحلية. بدلاً من ذلك ، تم منح الدرجات بناءً على ما إذا كان لدى الشركات الكيميائية ما يكفي من المياه للحفاظ على مصانعها – وهو انعكاس لفكرة حماية البيئة التي وصفها المراسلون بأنها مزدوجة الكلام الصارخ.
قال داموداران: “هذا هو بالضبط ما يبدو عليه التحفيز: أنت تنشئ قواعد اللعبة ، سأجد طريقة للعبها”. “يقول الكثير من دعاة ESG أن ESG ستعمل باستثناء الغسيل الأخضر. وإجابتي هي أن الغسل الأخضر ميزة وليست خطأ. إنه بالضبط ما تحصل عليه عندما تنشئ شيئًا مثل ESG “.
Photo: Angela Weiss/AFP via Getty Images
خطاب رفيع التفكير ، حتى رسوم أعلى
بعد ثلاثة أسابيع من بدء احتجاجات جورج فلويد في عام 2020 ، ظهر مارفن أوينز ، المدير الأول للبرامج الاقتصادية في NAACP ، على قناة CNBC للترويج لصندوق على غرار ESG بشأن التنوع الذي يحمل علامة NAACP.
“المشكلة التي كانت موجودة في ESG هي أنه كان من الصعب للغاية تحديد” S “، وهذا هو السبب في أن منظمة مثل NAACP ، مع تاريخها الممتد 111 عامًا في الدفاع عن الأمريكيين الأفارقة في هذا البلد ، هي النوع الصحيح من المنظمة للمشاركة في هذا العمل ، “قال أوينز.
قال أوينز لشبكة سي إن بي سي إن مؤسسة التدريب الأوروبية هي “التطور التالي في أعمال الدعوة المؤسسية الخاصة بنا حول سد فجوة الثروة للأمريكيين الأفارقة في هذا البلد”. يعرض موقع مؤسسة تدريب الأقليات القومية (Minority Empowerment ETF) شعار NAACP وصورًا أيقونية من تاريخ الحقوق المدنية.
أشار أوينز إلى أن الصندوق استخدم مجموعة متنوعة من مقاييس التنوع ، مما يعكس بطاقات أداء NAACP على الشركات ، للاستثمار في الشركات التي تقدم “التزامات ، والتزامات عامة ، للوقوف ضد التمييز العنصري”.
بعد ذلك بعامين ، تضمنت أكبر مقتنيات NAACP ETF أمازون ، وتيسلا ، و Meta Platforms Inc. ، و Johnson & Johnson ، و Microsoft Corp. ، و JPMorgan Chase & Co. ، و Nvidia Corp. صناديق الاستثمار المتداولة ، مثل Vanguard Total Stock Index Fund ، أو VTI ، التي لديها نفس الشركات السبع من بين أكبر ممتلكاتها.
ومع ذلك ، فإن الاختلاف هو هيكل الرسوم. تبلغ رسوم ETF لتمكين الأقليات 0.49 في المائة مقارنة برسوم VTI البالغة 0.03 في المائة ، مما يجعل صندوق NAACP ETF أغلى 16 مرة بالنسبة للمستثمرين. تقول شركة Impact Shares ، الراعي للخطة التي تدير صندوق تمكين الأقليات ، بالإضافة إلى صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى الموضوعية حول الاستدامة وتمكين المرأة ، إن الأرباح الزائدة بعد رسوم النفقات يتم التبرع بها إلى NAACP ، على الرغم من أنها لم تقدم رسومًا كافية لتحويل أي منها. الأموال إلى NAACP حتى الآن.
ضغطت شركة Impact Shares على الحكومة الفيدرالية للسماح باستثمار خطط التقاعد مع صناديق ESG. كتبت شركة الاستثمار إلى المنظمين “نيابة عن شركة Impact Shares وشركائنا في المناصرة بما في ذلك NAACP.”
عند سؤاله عن كيفية تأثير صندوق ETF على قضايا العدالة العرقية ، أعطى إيثان باول ، الرئيس التنفيذي لشركة Impact Shares ، الائتمان لشركة أمازون للسماح لعمالها بالتصويت على النقابة. وادعى أن أمازون انخرطت في “تحول كبير في سياسة الشركة” من خلال السماح للعاملين في مستودعها في ألاباما “بفرصة التصويت على النقابات” هذا العام.
ومع ذلك ، يؤكد مسؤولو حزب العمال أن أمازون أنفقت ملايين الدولارات على جهود لعرقلة تصويت النقابات وانخرطت في حملة ترهيب ومراقبة ضد العمال المشتبه في تعاطفهم مع النقابة – وأن النقابات في أمازون كانت على الرغم من جهود الشركة ، ليس بسببهم.
أطلقت LGBTQ Loyalty Holdings Inc. ، وهي شركة يقودها جزئيًا النائب السابق في ولاية ماساتشوستس بارني فرانك ، صندوق LGBTQ + ESG100 ETF ، الذي استثمر في الشركات العامة ذات رأس المال الكبير التي “أظهرت التزامًا بتنوع وإدماج مجتمع الميم”. كان للصندوق ، الذي توقف في وقت سابق من هذا العام ، هيكل رسوم أعلى بنسبة 0.75 في المائة.
على الرغم من حقيقة أن ESGs تعكس إلى حد كبير صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية ، إلا أن هيكل الرسوم الأعلى ، الذي يفيد عادةً مديري الاستثمار ، أمر شائع في جميع المجالات. وجد تحليل من صحيفة وول ستريت جورنال أن صناديق ESG لديها رسوم أعلى بنسبة 43 في المائة من صناديق المؤشرات القياسية الشائعة على نطاق واسع.
جادل فانسي ، رئيس قسم المعلومات في شركة بلاك روك للمسؤولية الاجتماعية والذي تحول إلى ناقد ، مرارًا وتكرارًا بأن العديد من صناديق ESG متطابقة تقريبًا مع الصناديق المشتركة الحالية ، والتي أعيدت تسميتها على أنها “خضراء” مع رسوم أعلى. لا توجد اختلافات ملحوظة تقريبًا بخلاف التسويق ، كما قال في سلسلة من المقالات الطائفية حول طبيعة ESG.
يمكن أن تكون فكرة صناديق الاستثمار التي تعزز التغيير الاجتماعي دون الشعور بالذنب بالربح من الرأسمالية فكرة جذابة. Betterment ، وهو “مستشار آلي” يركز على الألفية ويسوق استراتيجيات بناء الثروة ، قد رعى إعلانات فيسبوك التي تعد بالاستثمار القائم على العدالة العرقية. يوجه التحسين المستهلكين إلى منتجات مثل NAACP ETF دون تحذير من الرسوم المرتفعة أو تفسير أن العديد من المقتنيات هي ببساطة شركات كبيرة تقليدية سيجدها المستثمرون في الصناديق العادية.
حتى أن مديري الأصول عملوا مع شركات العلاقات العامة لاستقطاب الرأي العام حول حركات العدالة الاجتماعية في التدفقات النقدية إلى صناديق ESG. في عام 2017 ، في ذروة حركة #MeToo ، عملت State Street مع وكالة الإعلانات McCann New York لإنشاء حملة “Fearless Girl” ، والتي تضمنت تمثالًا لامرأة شابة ، وذراعاها مغروستان بتحدٍ على وركيها ، وكان ذلك وضعت أمام الثور البرونزي Charging Bull خارج بورصة نيويورك.
قد يكون المستفيدون من الصندوق من الشركات مفاجأة لمستثمري التجزئة الذين اعتقدوا أنهم يدعمون الأهداف السياسية لـ #MeToo.
تم تصميم الحملة الإعلانية الناجحة للغاية ، والتي تم إطلاقها في اليوم التالي لليوم العالمي للمرأة ، للإعلان عن صندوق SHE ETF الذي يركز على النساء في State Street ، وهو صندوق ESG يتم تسويقه كوسيلة للترويج للشركات ذات التنوع الجنساني في مجالس إدارة الشركات. لكن المستفيدين من الصندوق من الشركات قد يفاجئون مستثمري التجزئة الذين اعتقدوا أنهم يدعمون الأهداف السياسية لـ #MeToo أو النسوية على نطاق أوسع. تشمل مقتنيات SHE ETF الحالية شركة نورثروب جرومان لصناعة الأسلحة وشركة التكسير العملاقة بايونير ناتشورال ريسورسز وشركة يونايتد هيلث جروب إنك للتأمين الصحي.
تباهى ستيت ستريت ومديرو الصناديق الآخرون بنمو صناديق ESG باعتبارها بقرة نقدية. في كانون الأول (ديسمبر) الماضي ، ظهر جاري شيدلين ، المدير المالي لشركة بلاك روك ، في مؤتمر استضافه جولدمان ساكس في فندق كونراد في نيويورك للترويج لنمو أعمال الشركة في مجال البيئة والحوكمة البيئية والاجتماعية. وقال إن المنتجات المتعلقة بـ BlackRock ESG قد حققت نموًا جديدًا في الرسوم يزيد عن 20 بالمائة. في كانون الثاني (يناير) ، ورد أن صناديق ESG التابعة لشركة BlackRock ارتفعت إلى أكثر من 508 مليار دولار في الأصول المدارة ، أي أكثر من ضعف العام السابق.
لا يقتصر الأمر على مديري الصناديق للاستفادة من تدفق الأموال إلى ESG. كان الاتجاه هو خلق فرص عمل للمحاسبين والمحللين والاستشاريين المتخصصين الآخرين. كشفت MSCI ، أكبر مزود للبيانات لصناديق ESG ، أن الإيرادات من أعمال تصنيف ESG قفزت إلى 166 مليون دولار في عام 2021 من 90 مليون دولار في عام 2019.
يعمل كلا المدعين العامين السابقين لإدارة أوباما الآن كمستشارين لشركات تأمل في تلميع أوراق اعتمادها باعتبارها تقدمية عنصرية. إريك هولدر ، الذي يعمل الآن مع شركة المحاماة كوفينجتون آند بورلينج ، استعان به سيتي جروب لإجراء تدقيق المساواة العرقية ، لمراجعة جهوده لسد فجوة الثروة العرقية. في أبريل ، أعلنت أمازون أن لوريتا لينش ، وهي شريك مع Paul و Weiss و Rifkind و Wharton & Garrison ، ستعمل لصالح الشركة لإنتاج تقرير مماثل.
وأعلن بريت بهارارا ، المدعي العام الأمريكي السابق للمنطقة الجنوبية من نيويورك ، والمدعي العام في إدارة أوباما الذي تحول إلى ناقد صريح لترامب ، هذا الشهر عن تحركه ليصبح شريكًا في مكتب المحاماة ويلمرهيل. وفقًا للتقارير ، سيركز على تقديم المشورة للشركات بشأن ESG. قال بهرارا لصحيفة نيويورك تايمز: “إن النقد البسيط لهذه القضية يفشل في تقدير تعقيدها وأهميتها الناشئة”.
كان استثمار ESG عرضًا جذابًا للمستثمرين الذين يعتبرون أنفسهم ذوي عقلية مدنية ويريدون استخدام منطق السوق لإحداث التغيير. ولكن كما تظهر مراجعة The Intercept ، فإن عمليات تدقيق التنوع والتدابير السطحية الأخرى يتم استخدامها ببساطة لبيع المستثمرين على نفس الصناديق القديمة.
التضمين واضح. أشارت Moore & Van Allen ، الشركة التي أجرت تدقيق الأسهم العرقية نيابة عن CoreCivic ، في مقال هذا العام إلى أن عمليات التدقيق هذه تخدم أهدافًا متعددة ، بما في ذلك زيادة الأرباح والميزة التنافسية في السوق. جادل مكتب المحاماة بأن فوائد العلاقات العامة واضحة أيضًا. كتب الشركاء في الشركة أن عمليات تدقيق الأسهم العرقية يمكن أن تؤدي إلى “تأثير إيجابي على سمعة الشركات”.
جادل داموداران بأن الضغط الانتقائي على عدد قليل من الشركات لن ينجح ، لأن الشركات التي تنسحب طواعية من منطقة ما سيتم استبدالها سريعًا بجهات فاعلة أقل مسؤولية ، مثل الأسهم الخاصة أو صناديق التحوط. وقال إنه إذا سعى المدافعون إلى ممارسات تجارية أفضل ، فعليهم تغيير القانون لفرض الامتثال بدلاً من ذلك.
هذه قرارات يجب أن نتخذها كناخبين ، كمنظمين يضغطون من أجل التغيير. وبدلاً من ذلك ، نقلنا هذه المسؤولية إلى الرؤساء التنفيذيين ومديري الصناديق “.
قال داموداران: “هذه قرارات يجب أن نتخذها كناخبين ، كمنظمين يضغطون من أجل التغيير”. “بدلاً من ذلك ، نقلنا هذه المسؤولية إلى الرؤساء التنفيذيين ومديري الصناديق لاتخاذ هذه القرارات نيابة عنا.”
أشار فانسي ، المدير التنفيذي السابق لشركة بلاك روك: “إن المجال السياسي للولايات المتحدة يضع البصريات على الجوهر”. “يمكننا تقديم بعض أشكال التعويضات ، مثل الاستثمار الجاد في مجتمعات السود والتعليم والرعاية الاجتماعية ، لكن هذا سيكلف الكثير من المال”. وبدلاً من ذلك ، قال إن الأمريكيين السود البارزين تم ترقيتهم إلى مجالس إدارة الشركات “لخلق قصة تسويقية” تساعد عددًا صغيرًا من النخب دون تغيير جوهري للجمهور.
قال أحد الرؤساء التنفيذيين لإحدى الشركات المتداولة علنًا ، والذي طلب عدم الكشف عن هويته أثناء حديثه مع The Intercept ، إنه دفع مؤخرًا حوالي 20000 دولار لمستشاري المسؤولية الاجتماعية من أجل إنتاج تقرير خاص لتقديمه إلى وكالات التصنيف. أنشأ المتخصصون في ESG وثيقة أبهرت بالتقدم على عدد من الأسس البيئية والعرقية. لم يتم التحقق من البيانات المبلغ عنها ذاتيًا من قبل أي شخص ، لاحظ باستهجان.
قال الرئيس التنفيذي إنه يبدو أبيضًا لمعظم الناس ، لكنه من الناحية الفنية ربعهم من غير البيض ، مما يجعله ، لأغراض ESG ، رئيسًا تنفيذيًا “متنوعًا” – ديناميكية وجدها سخيفة.
“إنها تشبه إلى حد ما قاعدة القطرة الواحدة. قال المدير التنفيذي ، الذي تساءل كيف يمكن لمديري الأصول والمستثمرين أن يطالبوا بالامتثال للقواعد المتعلقة بالهوية العرقية عندما يكون العرق مبنيًا اجتماعيًا ، وليس واقعًا بيولوجيًا: أنا متنوع لغرض هذه القواعد ، فهي حقًا لا معنى لها.
“لم نغير أي ممارسات تجارية. إنها تمثيلية ، لكن لا أحد يشكك في هذه الأشياء “. “يبدو الأمر جيدًا ، لكنه لا يفعل شيئًا.”
ماهر حمصي