في أمريكا ، ولكن الارتفاع المفاجئ في التضخم انتشر إلى بقية العالم الغني. سترتفع أسعار المستهلك من قبل منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) ، نادي الدول الغنية بنسبة 7.7٪ على أساس سنوي ، وهذا هو أسرع معدل نمو في ثلاثة عقود على الأقل. يقترب التضخم من 10٪ في هولندا ، وهو أعلى من مثيله في الولايات المتحدة ، وأكثر من 15٪ في إستونيا. إلى أي مدى ينبغي أن تستجيب البنوك المركزية لارتفاع التضخم بشكل حاسم؟ تعتمد الإجابة على مقدار الضرر الذي يحدثه التضخم. وهذا يعتمد على من تسأل.
يُنظر إلى التضخم على أنه مكلف لأنه يقوض مدخرات الناس ويشوه إشارات الأسعار. ومما لا شك فيه أن هناك أوقاتًا أدى فيها إلى ركوع الاقتصاد على ركبتيه. خلال فترة التضخم المفرط في فايمار بألمانيا في عشرينيات القرن الماضي ، تبخرت مدخرات الناس ، مما أدى إلى القضاء على الطبقة الوسطى ومهد الطريق لظهور الفاشية. كما خرج التضخم عن السيطرة في زيمبابوي في عهد روبرت موغابي. عندما انحرفت إشارات الأسعار ، تُرك الملايين بدون طعام.
ولكن في فترات التضخم الأكثر اعتدالًا ، مثل الحلقة الحالية ، يكون الدليل على حدوث مذبحة اقتصادية أضعف. أحد الشواغل الشائعة هو أن ارتفاع الأسعار يفوق نمو الأجور ، مما يؤدي إلى انخفاض الدخل الحقيقي. يكاد يكون من المؤكد أن هذا حدث في البلدان الغنية في الأشهر الأخيرة. انخفضت الأجور الحقيقية للساعة في الولايات المتحدة بنسبة 3٪ تقريبًا في العام حتى آذار (مارس).
لكن الاقتصاديين بشكل عام يرون صلة ضعيفة بين التضخم والمستوى الحقيقي للمعيشة للعمال. في بعض الأحيان ترتفع الأسعار أسرع من الأجور ؛ في بعض الأحيان لا تفعل ذلك. ارتفعت الأجور الحقيقية البريطانية بشكل حاد خلال حقبة التضخم في السبعينيات. وفقًا لدراسة نُشرت في عام 1975 ، شهد العمال الأمريكيون ، سواء في النقابات أم لا ، نموًا في الأجور في العقد الماضي قضى على التضخم. نظرت مجلة الإيكونوميست في بيانات 35 دولة من دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية منذ عام 1990. وكما نرى ، في السنوات التي تجاوز فيها التضخم 5٪ ، نمت الأجور الحقيقية في المتوسط. يمكن أن يساعد التضخم أيضًا العاطلين عن العمل في العثور على عمل ، حتى لو كان يؤذي الأشخاص الذين يعملون بالفعل. بعد الأزمة المالية العالمية 2007-2009 ، انخفضت قيمة الجنيه الإسترليني ، مما أدى إلى ارتفاع التضخم في بريطانيا وخفض الأجور الحقيقية. ثم يمكن للشركات تحمل توظيف المزيد من العمال.
إن الفكرة القائلة بأن التضخم مختلط بإشارات الأسعار ، وهي قيمة اقتصادية أخرى متصورة ، مبالغ فيها أيضًا عند مستويات معتدلة. تخصص الرأسمالية الموارد من خلال التغيرات في الأسعار النسبية: إذا ارتفع سعر السيارات بالنسبة لسعر الدراجات ، فيجب في النهاية إنتاج المزيد من السيارات. ومما يثير القلق أن التضخم يعطل هذه العملية ، مما يزيد من صعوبة تحديد الأسعار النسبية “الحقيقية” للسيارات والدراجات.
ومع ذلك ، في مقال نُشر عام 2018 ، استكشف إيمي ناكامورا من جامعة كاليفورنيا في بيركلي وزملاؤه التباين في أسعار المنتجات نفسها بمرور الوقت. بالنظر إلى فترة التضخم المرتفع في السبعينيات ، لم يجدوا “أي دليل على أن الأسعار قد انحرفت أكثر عن مستواها الأمثل” مما كانت عليه قبل الوباء مباشرة ، عندما كان التضخم أقل بكثير. وخلصوا إلى أن “الاستنتاجات الملحة حول [] أفضلية التضخم المنخفض [في هذا الصدد] من الضروري المبالغة في تقديرها”.
تدعم الوثائق المعقدة مثل هذه الأعمال الأوسع نطاقًا التي استمرت لعقود ، والتي تدعو إلى التساؤل عن الصلة بين التضخم والنمو. أشارت الوثيقة المنشورة في صندوق النقد الدولي في عام 2014 إلى أن “العديد من الدراسات التجريبية حاولت حتى العثور على تكلفة تضخم لا لبس فيه”. في عام 1996 ، وجد مايكل برونو وويليام إيسترلي ، وكلاهما عضو في البنك الدولي ، “لا يوجد دليل على وجود صلة بين التضخم والنمو بمعدلات تضخم سنوية تقل عن 40٪.” في العام التالي ، كتب بول كروغمان أنه “على الرغم من أن التضخم يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه بلاء رهيب ، فإن الجهود المبذولة لقياس تكاليفه تؤدي إلى أعداد صغيرة بشكل محرج”.
إذن ، التضخم الحالي في العالم الغني له تكاليف قليلة ، أو حتى لا شيء على الإطلاق؟ تكمن مشكلة الاقتصاديين في وجود عالم خارج نطاق أبحاثهم. قلة من الناس يعرفون أو يهتمون بنتائجهم. لكنهم يعرفون ما يفكرون به بشأن التضخم: إنهم يكرهونه بلا هوادة.
يبدو أن التضخم يحتل مكانة خاصة في الوعي العام. يشير تحليلنا للصحف ومدونات اللغة الإنجليزية إلى أنه في عام 2010 ، ذكرت المؤسسات الإعلامية التضخم بنسبة 50٪ أكثر من البطالة ، على الرغم من أن البطالة كانت مشكلة اقتصادية أكبر بكثير في ذلك العقد. في التسعينيات ، سأل روبرت شيلر من جامعة ييل أشخاصًا في عدد من البلدان عن آرائهم بشأن التضخم وقارنهم بآراء الاقتصاديين. وجد أن الناس العاديين لديهم آراء أكثر تطرفًا حول هذا الموضوع من العلماء الذين يدرسونها مدى الحياة.
يعتقد الناس أن التضخم يجعلهم أكثر فقراً. إنهم قلقون من أن هذا يعقد التخطيط. ويعتقدون أن التضخم هو علامة على أن الشركات عديمة الضمير تستخدمها (يعزو ثلثا الأمريكيين الارتفاع الأخير في التضخم إلى جشع الشركات). على النقيض من ذلك ، فإن الاقتصاديين أكثر غموضًا في ردودهم. أكثر من نصف الأمريكيين “وافقوا تمامًا” على أن منع التضخم المرتفع لا يقل أهمية عن وقف تعاطي المخدرات أو الحفاظ على المعايير التعليمية ، مقارنة بـ 18٪ فقط من الاقتصاديين. في نفس الاستطلاع ، وجد السيد شيلر أن 46 ٪ من الناس يريدون من الحكومة خفض الأسعار بعد قفزة في التضخم (أي خلق الانكماش) ، وهو ما يوصي به العديد من الاقتصاديين.
كن حقيقيًا
ربما ينبغي على السياسيين ببساطة تجاهل آراء الناس العاديين. إذا اعتقد الخبراء أن للتضخم تكاليف منخفضة بشكل مدهش ، فما هي المعلومات الإضافية اللازمة لدفع السياسة؟ ومع ذلك ، هناك رأي آخر حول هذا الأمر ، وهو أن التكاليف النفسية للتضخم المرتفع حقيقية ، وأن محافظي البنوك المركزية والحكومات بحاجة إلى أخذها في الاعتبار. غالبًا ما يُنظر إلى مكافحة التضخم عن طريق تشديد السياسات المالية أو النقدية على أنها خيار صعب لأنه يبرد الاقتصاد ويخاطر بإحداث ركود. في الواقع ، هو أحد أكثر السياسيين شعبوية.
ماهر حمصي